A débeda bancaria de Europa alarma e escorrentan a investidores.

Foto telegraph.co.uk

Os bancos europeos vense menos sólidos desde os seus últimos informes de ganancias.

A débeda bancaria europea de maior risco xerou retornos de ao redor de 8 por cento o ano pasado, segundo datos do índice de Bank of America Merrill Lynch, o que superou todo tipo de investimento crediticio global. En menos de seis semanas deste ano, esas ganancias desapareceron ata despois dos pagos de intereses.

Aos investidores preocúpalles cada vez máis que as ganancias débiles e unha caída dos mercados globais fagan que aos bancos resúltelles máis difícil pagar o interese sobre polo menos algúns deses valores ou recomprarlos coa rapidez que esperaban os investidores. Os bonos permiten aos bancos obviar os pagos de intereses sen entrar nunha falta de pagamento, e convértense en accións en momentos difíciles. Deutsche Bank podería ter problemas para pagar os intereses deses valores o ano próximo, segundo un informe do luns da firma de análise independente CreditSights. O banco tomou a medida pouco común de dicir que ten capacidade suficiente para pagar os cupóns dos dous próximos anos.

“Os temores en relación con eses bonos representan o medo real a que o sistema bancario europeo poida ser máis débil e vulnerable a unha desaceleración do crecemento do que moitos pensaban nun primeiro momento”, dixo Gary Herbert, un administrador de fondos de Brandywine Global Investment Management LLC, que xestiona ao redor de US$69.000 millóns en activos globais de renda fixa. “É o epicentro dos temores respecto do crecemento no plano global, e non augura nada bo”, agregou.

Os temores das firmas administradoras de diñeiro esténdense ata os bonos bancarios máis seguros, o que subliña que os investidores se apartan do risco nun amplo espectro de activos na actualidade, desde accións ata materias primas e bonos empresariais. O custo de protexerse contra falta de pagamentos no caso da débeda financeira europea e estadounidense máis segura –os chamados bonos sénior non garantidos- rubiu ao nivel máis alto desde 2013.

MENOS SÓLIDOS

O ano pasado os investidores mostráronse dispostos a comprar bonos bancarios coa teoría de que as firmas operadoras e as entidades crediticias demasiado grandes para crebar tiñan unha gran solidez. Despois da crise financeira, organismos reguladores e lexisladores fixeron que aos grandes bancos resultáselles máis difícil tomar riscos, distribuír grandes dividendos ou adquirir entidades rivais.

Os bancos europeos ven menos sólidos desde os seus últimos informes de ganancias. Deutsche Bank, por exemplo, deu a coñecer o mes pasado a súa primeira perda anual desde 2008, e as súas accións derrubáronse. As accións de Credit Suisse caeron ao nivel máis baixo desde 1991 logo de que o banco suízo informase sobre a súa maior perda trimestral desde a crise.

Os bancos emitiron ao redor de 91.000 millóns de euros (US$102.000 millóns) dos bonos de maior risco, chamados bonos Tier 1 adicionais, desde abril de 2013. O problema é que non se someteu os valores a probas, e se un banco en problemas non logra rescatalos na primeira oportunidade ou interrompe os pagos de cupóns, os investidores poderían abandonar o barco, o que xeraría unha ampla liquidación nos mercados de crédito corporativo.

“É o primeiro que se elimina das carteiras”, dixo David Butler, un administrador de carteira de Rogge Global Partners, que xestiona uns US$35.000 millóns de activos. “Cando o mercado xeral de crédito cambia, os investidores quedan expostos”.

Rubens Rocha